Pela décima vez desde a fundação, o Clube das Chaves volta a investigar sobre o paradeiro de um objecto que, desta feita parece ter-se perdido no meio dos mares. Seguindo uma rota misteriosa, os quatro sócios adivinharão as maravilhas de um arquipélago que esconde lagoas e vulcões. Porém, é o presidente quem entra em erupção com as ameaças do fantasma...